Moody's agentligi AQShning suveren kredit reytingi bo'yicha prognozini salbiyga tushirdi, bu esa bozorda global iqtisodiy tiklanishning barqarorligi borasida chuqur xavotirlarni uyg'otdi. Tovar talabining asosiy harakatlantiruvchi kuchi sifatida Qo'shma Shtatlarda kutilayotgan iqtisodiy pasayish va fiskal taqchillik bosimi ikki tomonlama bostirishni shakllantirdi, natijada mis va alyuminiy bozorlarida sezilarli qisqa muddatli bosim paydo bo'ldi. AQSh dollari indeksining pasayishi narxlarni ma'lum darajada qo'llab-quvvatlagan bo'lsa-da, talab va taklif qarama-qarshiliklarining kuchayishi va siyosat noaniqligining o'zaro bog'liqligi metall narxlarining o'zgaruvchanligini sezilarli darajada oshirdi.
Talab tomoni: infratuzilma qisqarishi va eksport to'siqlari o'rtasidagi rezonans.
AQShning kredit reytingini pasaytirish infratuzilma investitsiyalariga to'g'ridan-to'g'ri ta'sir qiladi va Trump ma'muriyatining dastlab rejalashtirilgan 500 milliard dollarlik infratuzilma loyihasini qisqartirishga majbur bo'lishi mumkin, buning natijasida qurilish uchun misga bo'lgan talab yiliga 120000 dan 150000 tonnagacha qisqaradi. Shu bilan birga, Xitoy va Amerika Qo'shma Shtatlari o'rtasidagi tarif o'yini kuchayishda davom etmoqda, AQSh import qilingan mis va alyuminiyga 25% boj qo'yishni rejalashtirayotgani haqida mish-mishlar tarqalmoqda. Bu Qo'shma Shtatlarda mahalliy ishlab chiqarish narxini oshiradi va alyuminiy profillar va mis quvurlar kabi import qilinadigan qayta ishlangan mahsulotlarga bo'lgan talabni bostiradi. Agar Evropa Ittifoqining qarshi choralari amalga oshirilsa, global alyuminiy savdo oqimi qayta tuzilishga duch kelishi mumkin va Xitoyningalyuminiy eksportiEvropaga 10% qo'shimcha tarif narxiga duch kelishi mumkin.
Ta'minot tomoni: ishlab chiqarishni qisqartirish va qayta boshlash o'rtasidagi o'yin kuchayadi.
Mis konlarining ta'minot tomonidagi buzilishlar davom etmoqda, Chilining Codelco ishlab chiqarishi birinchi chorakda yiliga 18% ga kamaydi va Peruning Las Bambas mis koni jamiyatning noroziliklari tufayli ishlab chiqarishni 30% ga qisqartirdi. Biroq, mahalliy eritish zavodiga texnik xizmat ko'rsatishning tugallanishi aprel oyida tozalangan mis ishlab chiqarishning oyiga nisbatan 0,37% ga oshishiga olib keldi. Elektrolitik alyuminiy nuqtai nazaridan, Yunnandagi gidroenergetikaning qayta tiklanishi ishlab chiqarish quvvatini 43,64 million tonnaga qaytardi. Biroq, Gvineyaning boksit eksporti litsenziyasining bekor qilinishi xom ashyo ta'minoti bilan bog'liq tashvishlarni keltirib chiqardi, bu esa alumina narxining bir kun ichida 12% ga ko'tarilishiga olib keldi va xarajatlarni qo'llab-quvvatlash 17800 yuan / tonnagacha ko'tarildi. Shuni ta'kidlash kerakki, LME mis zaxiralari 187 000 tonnagacha oshdi, alyuminiy zaxiralari esa 55 000 tonna yuqori darajada qolmoqda. Inventarizatsiyaning yashirin bosimi hali to'liq chiqarilmagan.
Narx va siyosat: energiya o'zgarishining narxlash mantiqiga ta'siri
Global energiya almashinuvi an'anaviy sanoat metallariga bo'lgan talabni tezlashtirmoqda va zaiflashtirmoqda. Evropa Ittifoqining uglerod tarifi mexanizmini yangilash alyuminiy eritish xarajatlarining 8-10% ga oshishiga olib keldi va fotovoltaiklar uchun alyuminiy talabining o'sish sur'ati 25% dan 15% gacha kamayishi mumkin. Qo'shma Shtatlarda slanets neft ishlab chiqarishning o'sishi energiya xarajatlarini pasaytirdi va elektrolitik alyuminiyning marjinal xarajat markazi 2500 dollar / tonnagacha tushirildi. Biroq, atrof-muhitni muhofaza qilish siyosatini kuchaytirish chet elda yangi qurilish loyihalari uchun kapital xarajatlarni oshirishi mumkin. 2025 yilga kelib qayta ishlangan misning ulushini 40% ga oshirish maqsadini ko'zlagan holda, qayta ishlangan metall sanoati bo'yicha siyosat kuchaytirildi, bu esa uzoq muddatda global mis yetkazib berish modelini o'zgartirishi mumkin.
Kelajak uchun istiqbol: o'zgaruvchanlik sharoitida tarkibiy imkoniyatlar.
Qisqa muddatli mis narxi 77500 yuan/tonna darajasida qo'llab-quvvatlashni sinab ko'rishi mumkin, Shanxay alyuminiyining asosiy shartnomasi 20000 yuanlik marka raqobatiga qaratilgan. Agar AQSh infratuzilmasini rag'batlantirish siyosati kutilganidan past bo'lsa, uchinchi chorakda misga bo'lgan talabning o'sish sur'ati 1,8% gacha qayta ko'rib chiqilishi mumkin va alyuminiy narxi bir tonna uchun 2500-2600 dollarga tushish xavfiga duch keladi. Ikkita asosiy signalga e'tibor berishni taklif qiling: 1) LME mis zaxiralari 150 000 tonnadan pastga tushganmi; 2) Iqtisodiy ma'lumotlarning yomonlashuvi sababli Federal rezervning foiz stavkalarini muddatidan oldin kamaytirishini kutish. Sanoat sektori yuqori inventarizatsiya darajasidan kelib chiqadigan xedjlash risklari haqida hushyor bo'lishi kerak. Investorlar turli xil arbitraj imkoniyatlariga e'tibor berishlari va mis alyuminiy narxini tuzatish oynasini qo'lga kiritishlari mumkin.
Xulosa: noaniqlik sharoitida sanoat mantiqini mahkamlash.
Reytinglarni pasaytirish mohiyatan global iqtisodiy boshqaruvning muvaffaqiyatsizligining mikrokosmosidir va mis va alyuminiy bozori "talabning barqarorligi" dan "xarajatlarning qulashi" ga narx paradigmasining o'zgarishini boshdan kechirmoqda. Investorlar qisqa muddatli o'zgaruvchanlik tuzog'idan chiqib ketishlari, energiyani o'zgartirish va ta'minot zanjirini qayta qurishning uzoq muddatli tendentsiyalariga e'tibor qaratishlari va o'zgaruvchanlikdagi tarkibiy qarama-qarshiliklar tufayli yuzaga kelgan savdo imkoniyatlarini qo'lga kiritishlari kerak.
Xabar vaqti: 23-may 2025-yil